Como os ativos afetam o mercado FX.
Os comerciantes de câmbio (forex) estão sempre procurando tendências e perspectivas econômicas para prever o potencial movimento em uma moeda. Alguns consideram relatórios econômicos ou PIB, ou relações comerciais, mas você pode prever esses relatórios usando os mercados de ações. Os mercados de ações têm milhares de empresas em todo o mundo produzindo centenas de relatórios todos os dias que podem ser uma fonte útil de informações para os comerciantes de moeda. (Para saber mais sobre o comércio de divisas, veja como se tornar um comerciante de Forex bem sucedido.)
A questão fundamental.
O mercado de commodities também pode ser útil em relação ao mercado cambial. Considere a principal commodity global, o petróleo bruto. Os preços globais do petróleo são denominados em dólares norte-americanos. Por exemplo, o preço do petróleo pode crescer porque o valor do dólar dos EUA cai em relação às principais moedas mundiais. Então, o preço do petróleo deve subir para igualar o preço que outros países estrangeiros compram em suas moedas domésticas. Enquanto outras commodities globais - açúcar, milho e trigo - oferecem informações semelhantes, o petróleo é a mercadoria mais significativa que se relaciona com os mercados cambiais.
Um importante mercado de ações também pode influenciar os mercados cambiais de outra forma. Uma moeda fraca favorece os exportadores nesse país em particular. Quando sua moeda doméstica é fraca, as exportações são mais econômicas no exterior. Isso ajuda a alimentar o crescimento e os lucros desses exportadores. Quando os ganhos estão crescendo, os mercados de ações tendem a fazer bem. É claro que a situação é mais provável que ocorra em mercados de ações apoiados pelas principais moedas mundiais - o dólar dos EUA, o iene, o euro, a libra britânica, etc. (para saber mais sobre os preços das commodities podem afetar a moeda global, leia Commodity Preços e movimentos de moeda.)
Como os mercados de câmbio são dinâmicos e flutuam muito rapidamente, a maioria das indústrias atua como indicadores de atraso para a direção dos mercados cambiais. Não é até que uma empresa relate seus ganhos que se começa a conhecer o efeito dos movimentos cambiais. Muitas vezes, os resultados da empresa serão muito diferentes das estimativas dos analistas quando o forex tem desempenhado um papel importante. É nesse ponto que os investidores podem analisar os comentários da administração em relação às perspectivas futuras das flutuações cambiais. As coisas a procurar são quaisquer indicações de estratégias de hedging que uma empresa irá levar em frente.
Tentando diferenciar quais tipos de ativos - difíceis ou macios - melhor identificar os movimentos forex não tem sentido. Em vez disso, o que é importante é a necessidade do bem. As coisas como alimentos, gasolina e medicamentos seriam mais úteis do que roupas ou jóias. Uma empresa como a Kraft, que vende comida em todo o mundo, seria mais útil do que a loja de joalheria icônica da Tiffany's.
Pensaríamos que as instituições financeiras globais teriam um propósito significativo nos mercados estrangeiros. Eles fazem no sentido de que eles ajudam a facilitar os mercados cambiais. Mas em termos de identificação de direção, lembre-se de que o valor de seu principal material - dinheiro - é influenciado pela política do governo.
Infelizmente, as ações não fornecem indicadores líderes significativos. O valor do dinheiro é determinado pela sua oferta e demanda, que geralmente é determinada pelo governo através de mudanças nas taxas de juros ou outros movimentos políticos. Tentando usar as ações como um indicador líder não seria sábio quando os governos pudessem influenciar movimentos à vontade.
A realidade é que as ações por si só não são uma maneira prudente de prever a direção das moedas. Os balanços do governo, a política monetária e as taxas de juros desempenham um papel importante nos mercados cambiais. A história recente dos EUA serve como um exemplo importante. Como resposta à crise financeira de 2007-2009, o Federal Reserve aumentou significativamente a oferta monetária comprando mais de trilhões de dólares em títulos. Embora este programa - comumente conhecido como flexibilização quantitativa - ajudou a economia a sair da pior recessão desde a Grande Depressão, o dólar enfraqueceu significativamente contra uma cesta de moedas globais. Esse enfraquecimento no dólar ocorreu mesmo quando os preços das ações dos EUA subiram de 2009 para 2018. (Para ler mais sobre a crise financeira, consulte The 2007-08 Financial Crisis In Review).
Pensando fora dos Estados Unidos.
No entanto, os investidores podem procurar padrões entre essas empresas globais.
Na verdade, tem havido um padrão importante que surgiu ao longo dos anos. Muitas empresas globais têm focado esforços de crescimento fora dos EUA. Por exemplo, no final dos anos 2000, o gigante do café Starbucks delineou um plano para impulsionar o crescimento futuro ao expandir-se no exterior. A empresa delineou planos para fechar 800 locais, a maioria localizada no foco da US Starbucks em lojas crescentes desenvolvidas internacionalmente, e a empresa cresceu vendas e lucros e recompensou os acionistas com um maior preço das ações.
Mas a Starbucks não é a única empresa que viu a escrita na parede: o melhor crescimento vem dos mercados emergentes e em desenvolvimento. Quase todas as empresas globais concentraram esforços significativos de crescimento em partes em desenvolvimento e emergentes do mundo.
O ponto de vista do crescimento do exterior coincidiu com um dólar mais fraco em detrimento de outras moedas. Embora não seja garantia, economias fortes são geralmente suportadas por moedas fortes a longo prazo. Os investidores devem entender claramente que as flutuações de curto prazo são a regra, não a exceção quando se trata de mercados cambiais. Claro que está longe de ser 100% preciso de que uma economia forte desmente uma moeda forte. Durante a crise financeira nos EUA, o iene japonês continuou a fortalecer em relação ao dólar dos EUA, apesar de a economia do Japão ter estado em um funk há décadas. Mas esse foi o iene em relação ao dólar e a economia dos EUA no momento estava caindo mais rápido do que o Japão. (Para saber mais sobre a correlação entre economia e moeda, veja Fatores econômicos que afetam o mercado Forex.)
Onde as empresas globais investem muitas vezes é o principal sinal de que essas empresas vêem um forte crescimento econômico. Onde existe um forte crescimento econômico, geralmente existe uma maior demanda pela moeda. Mais importante ainda, uma economia forte geralmente sugere um sólido balanço do governo que ajuda a suportar os preços cambiais. Quando uma nação é fortemente endividada ou deve continuar a emitir moeda, os efeitos a longo prazo nessa moeda não são favoráveis.
Os mercados de Forex são mercados dinâmicos complexos. Usar um ponto de dados - como ações - para prever as futuras orientações forex pode ser um exercício limitativo. As ações podem ser indicadores úteis, mas os investidores devem estar conscientes de que as ações por si só podem não ser suficientes para fornecer uma avaliação precisa.
O relacionamento entre ações e Forex.
Uma questão com o uso de mercados de ações globais para tomar decisões de negociação de divisas é descobrir quais os quais.
É como responder a essa velha pergunta: "Qual veio primeiro, o frango ou o ovo?" Ou "Quem é o papai ?!"
Os mercados de ações chamam os tiros? Ou é o mercado forex que usa as calças no relacionamento?
Isso tende a criar uma demanda pela moeda doméstica, fazendo com que ele se reúna em relação a outras moedas estrangeiras.
Por outro lado, quando um mercado de ações doméstico funciona com terriência, a confiança diminui, fazendo com que os investidores convertam seus fundos investidos em suas próprias moedas locais.
Parece ótimo em teoria, mas na realidade, é ... complicado.
Conforme mostrado abaixo, nos últimos 20 anos eles se moveram juntos, se mudaram em direções opostas e não estiveram relacionados.
Mas isso não significa que o relacionamento é inútil. Você só precisa saber quando a correlação está funcionando (seja negativa ou positiva) e quando não é.
Aqui está um exemplo em que os estoques dos EUA e do Japão se moviam em direções opostas de suas moedas.
Quaisquer valores econômicos positivos nos EUA e no Japão mais frequentemente que não pesam sobre suas respectivas moedas, o dólar e o iene.
Primeiro, vamos dar uma olhada na correlação entre Dow Jones Industrial Average e Nikkei para ver como os mercados de ações em todo o mundo se apresentam em relação um ao outro.
Desde a virada do século, o Dow Jones Industrial Average eo Nikkei 225, o índice de estoque japonês, se movem juntos como amantes no Dia dos Namorados, caindo e aumentando ao mesmo tempo.
Isso não acontece todas as vezes, mas você poderia dizer que os mercados de ações no mundo geralmente se movem na mesma direção.
Seu progresso.
Oitenta por cento do sucesso está aparecendo. Woody Allen.
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Apresentamos as pessoas ao mundo do comércio de moeda e fornecemos conteúdos educacionais para ajudá-los a aprender a se tornarem comerciantes rentáveis. Nós também somos uma comunidade de comerciantes que se apoiam na nossa jornada de negociação diária.
Relações com o mercado de ações e Forex: como um movimento de estoque é traduzido para negociações de moeda.
Swing trading, gráficos padrões, breakouts e onda Elliott.
Os movimentos do mercado de ações são vistos por investidores ocasionais para comerciantes ativos. Muitas vezes, os movimentos dos mercados de ações podem dar indícios sobre movimentos potenciais no comércio de moeda. Abaixo está uma tabela de tendências gerais que um comerciante familiarizado com a negociação de ações pode usar para orientá-los em negociações de divisas.
Se o mercado de ações se diz estar em um risco de & ldquo; em & rdquo; modo com os preços em ascensão, então você tende a ver essas moedas abaixo do comércio em direções gerais notáveis.
Por exemplo, se o mercado de ações se mover mais alto, você tende a ver o movimento AUDUSD mais alto à medida que os investidores buscam ativos de risco. Os ativos de risco incluem o mercado de ações e as moedas de maior rendimento que atualmente são o AUD e o NZD.
Ao mesmo tempo, como os investidores procuram & lsquo; risky & rsquo; ativos, pares de moeda como o EURAUD e o GBPAUD tendem a cair à medida que os comerciantes procuram ganhar o grande dividendo diário que esses pares oferecem. Isso é conhecido como Estratégia de Carreira Estratégica.
Por outro lado, se os comerciantes estão em um risco de & lsquo; off & rsquo; modo e são avessos ao risco, o oposto dessas relações tende a ocorrer.
Por exemplo, se o mercado de ações estiver em uma tendência de baixa, então um par de moedas como o USDCAD tende a se mover mais alto à medida que os comerciantes compram o USD por seu status seguro.
Independentemente do movimento do mercado de ações, geralmente existe uma moeda que você pode comprar. Agora, a chave é identificar uma área de alta probabilidade para o tempo uma entrada no comércio. Use níveis de suporte e resistência para identificar essas áreas-chave com a ajuda de osciladores para indicar o impulso.
* Tenha em mente que as correlações se movem para dentro e fora de favor umas com as outras. Portanto, um preço de um instrumento nem sempre vai mover o tick para marcar com o outro instrumento relacionado.
--- Escrito por Jeremy Wagner, Lead Trading Instructor.
Para entrar em contato com Jeremy, envie um e-mail para jwagner @ dailyfx. Siga-me no Twitter no @JWagnerFXTrader.
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Banco Subterrâneo.
Gino Cenedese, Richard Payne, Lucio Sarno e Giorgio Valente.
Várias teorias sugerem que as flutuações da taxa de câmbio e os retornos das ações estão vinculados. Encontramos pouca evidência de uma relação entre os dois. Assim, uma estratégia de negociação simples que investe em países com os retornos de capital esperados mais altos e shorts aqueles com o menor gera retornos substanciais ajustados ao risco. Esta estratégia é semelhante a uma estratégia de carry trade executada usando ações em vez de instrumentos do mercado monetário, mas não está correlacionada com a estratégia de comércio de carry convencional. Os retornos só podem ser parcialmente explicados como compensação por risco.
Por que nos preocupamos com a relação entre estoque e retorno de moeda?
Se o mercado de ações de um país deverá superar o de outros países, devemos esperar que sua moeda seja apreciada ou depreciada? A resposta a esta questão é importante para os investidores de equidade internacional, os decisores políticos e, claro, para os acadêmicos. Um investidor que detenha ações estrangeiras é naturalmente exposto a flutuações da taxa de câmbio. O desempenho da carteira e a decisão sobre o risco de cobertura de câmbio (FX) dependerão, entre outras coisas, da relação entre os desembolsos de capital e de moeda. Os formuladores de políticas se preocupam com essa relação à medida que as mudanças de avaliação, induzidas pelo FX e os retornos de capital, geram mudanças significativas nas posições de investimentos internacionais. No entanto, embora exista uma vasta literatura sobre o vínculo entre os tipos de taxas de juros e as taxas de câmbio entre países (por exemplo, veja Burnside, Eichenbaum, Kleshchelski e Rebelo (2018), Lustig, Roussanov e Verdelhan (2018), e Menkho ff, Sarno , Schmeling e Schrimpf (2018) para contribuições recentes), pouco se sabe sobre a relação entre as taxas de câmbio e os retornos de capital internacionais. O primeiro trabalho para fornecer orientações teóricas sobre essa relação é o Hau e Rey (2006). Em um artigo recente (Cenedese, Payne, Sarno e Valente, 2018), lançamos uma nova luz sobre esse tema.
Como os retornos das ações e da moeda estão relacionados?
A partir de um ponto de vista de preços de ativos simples, é direto mostrar que a correlação entre taxas de câmbio e retorno de capital pode assumir qualquer signo: o sinal depende da covariância entre retornos e prémios de risco de moeda e mercado de ações. A teoria recente (principalmente Hau e Rey, 2006) sugere que os retornos do mercado de ações e de ações devem ser negativamente correlacionados devido ao reequilíbrio do portfólio. Para ver o mecanismo, considere um gerente de carteira dos EUA com dinheiro investido no Japão. Quando o mercado de ações japonês sobe em relação aos EUA, o gerente está em excesso de ações japonesas e, para retornar a uma posição neutra, vende ações japonesas e depois vende o lucro do iene japonês em dólares norte-americanos. A venda de ienes japoneses por dólares norte-americanos faz com que o iene se deprecie ao mesmo tempo que o mercado de ações japonês está superando. Esta é a essência da condição da Parceria de Patrimônio Descoberto (UEP), cuja validade estatística é avaliada em vários estudos; por exemplo. Hau e Rey (2006), Melvis e Prins (2018) e as referências nele contidas.
Os retornos de patrimônio e moeda estão relacionados?
Observamos novamente essa correlação, mas a partir da perspectiva transversal que é típica da pesquisa de finanças empíricas. Consideramos um investidor que desenvolve uma estratégia de carteira destinada a capturar diferenças em rendimentos previstos no futuro em mercados de ações internacionais em moeda local, sem se proteger de riscos de FX. Medimos os retornos desta estratégia e como eles se decompõem em um mercado de ações e componente FX. Isso nos permite avaliar a importância econômica dos desvios da UEP diretamente e também medir a correlação entre os desembolsos de capital e moeda em uma ampla seção de países.
Nossa análise baseia-se em dados de mais de 40 índices de patrimônio a nível nacional observados nos últimos 30 anos. Em consonância com uma vasta literatura sobre a previsibilidade do mercado de ações, fazemos previsões de retornos individuais do mercado de ações usando preditores convencionais, como rendimentos de dividendos agregados, retornos de impulso e spreads de prazo de curva de rendimento. A estratégia de portfólio que consideramos vai mercados longos que se prevê que aumentem e os mercados curtos que prevêem cair (ou aumentar menos). Esta estratégia gera o excesso de rendimentos brutos de dólar norte-americano variando entre 7% e 12% ao ano, dependendo de qual dos três preditores que usamos. Desta forma, achamos que há recompensas significativas disponíveis para os investidores de capital estrangeiro de apostar em mercados que deverão funcionar bem. Isso diz algo interessante sobre a correlação entre o FX e os mercados de ações, como quando calculamos as contribuições dos movimentos de FX para os retornos de estratégia, descobrimos que eles são essencialmente zero. Em média, em relação aos três preditores, o FX não altera nem melhora os retornos da estratégia de portfólio, sugerindo que não existe uma relação sistemática entre os retornos de capital em moeda local e os retornos de moeda. A Figura 1 mostra os retornos acumulados da estratégia que prevê os retornos do mercado de ações usando os retornos de impulso. O retorno total de mais de 28 anos é de cerca de 350%, e isso é composto por 300%, originários do retorno do mercado local e 50% devido ao retorno da moeda. Claramente, neste caso, os retornos de moeda não estão funcionando contra os investidores.
O que aprendemos sobre premissas de risco?
Depois de fornecer evidências sobre o significado econômico da correlação entre o FX e os retornos do mercado de ações, então exploramos a questão lógica de se os grandes retornos positivos da nossa estratégia de portfólio são apenas uma compensação pelo risco de rolamento. Usando técnicas que são rotineiramente usadas em estudos de preços de ativos transversais, mostramos que a volatilidade média dos mercados internacionais de mercado de ações reflete a transição dos retornos de nossa estratégia internacional bastante bem. As carteiras que geram altos retornos esperados fazem isso em parte porque eles tendem a pagar off quando a volatilidade global das ações é baixa e elas funcionam mal quando a volatilidade global das ações é alta. O preço do risco de volatilidade é consistente com os resultados registrados nos mercados FX (Menkho ff et al., 2018) e no mercado de ações norte-americano (Ang, Hodrick, Xing e Zhang, 2006).
No entanto, também mostramos que a exposição à volatilidade do mercado de ações global não conta a história completa para nossa seção transversal de retornos do mercado de ações. Na verdade, mesmo depois de terem representado riscos, permanecem as diferenças significativas nos retornos da carteira: os investidores podem executar uma estratégia de longo prazo com base nos retornos previstos do mercado de ações e obter retornos excessivos significativos, que são mais ou melhores do que aqueles de convencional doméstico e estratégias internacionais de mercado de ações.
No geral, os retornos de estoque parecem nos dizer pouco, se alguma coisa, sobre o comportamento das taxas de câmbio. Se houver uma relação entre o mercado de ações e os retornos de moeda, isso deve ser buscado no nível de país individual, e os resultados acima não descartam que a correlação pode não ser zero ou variar ao longo do tempo para determinados países ou em resposta a choques específicos . No entanto, em média, em um amplo conjunto de países, sua correlação é essencialmente zero.
Esta peça foi inicialmente publicada na Vox.
O Bank Underground é um blog para o pessoal do Banco de Inglaterra para compartilhar pontos de vista que desafiam - ou apoiam - as ortodoxias de políticas prevalecentes. As opiniões expressas aqui são as dos autores, e não são necessariamente as do Banco da Inglaterra, da Autoridade de Regulamentação Prudencial ou dos seus comitês de políticas. As opiniões e opiniões expressas e material contidas neste blog não constituem conselhos financeiros ou outros profissionais e não devem ser invocados como tal. Você deve procurar seu próprio conselho profissional sobre qualquer assunto financeiro ou profissional. Nem o Banco da Inglaterra ou a Autoridade de Regulamentação Prudencial serão responsáveis por quaisquer danos (incluindo, sem limitação, danos por perda de negócios ou perda de lucros) decorrentes de contrato, delito ou de outra forma de qualquer confiança que você depositar nas opiniões ou opiniões expressas neste blog.
Gino Cenedese trabalha na Divisão Global de Spillovers and Interconnections do Banco, Richard Payne trabalha na Cass Business School, Lucio Sarno trabalha na Cass Business School e CEPR e Giorgio Valente trabalha na City University de Hong Kong.
Como o mercado de ações afeta o mercado Forex.
Nikkei e USD / JPY.
Antes da recessão econômica global que começou em 2007, quando a maioria das economias sofreu trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB, o Nikkei e o USD / JPY estavam inversamente correlacionados.
Os investidores acreditavam que o desempenho do mercado de ações japonês refletia o status do país, de modo que uma manifestação no Nikkei levou a um fortalecimento do iene.
Quando a crise financeira atingiu, no entanto, os relacionamentos ficaram loucos como Lindsay Lohan.
O Nikkei e USD / JPY, que costumavam se mover de frente, agora se movem na mesma direção.
Incrível, não é?
Quem pensaria que as ações teriam algo a ver com o mercado cambial?
Correlação entre USD / JPY e Dow.
Vamos dar uma olhada na correlação entre USD / JPY e Dow.
No entanto, um olhar para o gráfico abaixo lhe dirá que não é o caso. Embora a correlação seja positiva, não é tão forte.
Dê uma olhada no Dow (linha azul).
Alcançou 14.000 no final de 2007 antes de deixar cair como uma batata quente em 2008.
Isso serve como um lembrete de que devemos sempre levar em consideração os fundamentos, técnicos e sentimento do mercado, então sempre leia!
Não aceite correlações porque não são uma coisa certa para o fogo!
Seu progresso.
Aquele que pode ter paciência pode ter o que ele quer. Benjamin Franklin.
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